ֆ:बड़े घाटे और बढ़ते कर्ज के दुर्बल करने वाले प्रभाव को मार्टिन फेल्डस्टीन ने एल. के. झा मेमोरियल लेक्चर (2004) में “बजट घाटा और राष्ट्रीय ऋण” पर स्पष्ट रूप से प्रस्तुत किया:
“राजकोषीय घाटा मोटापे की तरह है। आप तराजू पर अपना वजन बढ़ता हुआ देख सकते हैं और देख सकते हैं कि आपके कपड़ों का साइज़ बढ़ रहा है, लेकिन समस्या से निपटने में कोई तत्परता नहीं दिखती… मोटापे की तरह, सरकारी घाटा भी बहुत ज़्यादा आत्म-भोगपूर्ण जीवन जीने का नतीजा है क्योंकि सरकार करों से जितना कमाती है, उससे ज़्यादा खर्च करती है। और, मोटापे की तरह, समस्या जितनी गंभीर होती है, उसे ठीक करना उतना ही कठिन होता है: अधिक वजन वाले व्यक्ति को वह व्यायाम करने में कठिनाई होती है जो उसका वजन कम कर सकता है और बड़े घाटे और कर्ज वाली अर्थव्यवस्था ब्याज भुगतान में वृद्धि के जाल में फंस जाती है जिससे घाटा और कर्ज और तेजी से बढ़ता है। दूसरे शब्दों में, बड़े सरकारी ऋण घाटे, उच्च ऋण स्तर और उच्च ब्याज दरों के परिणामस्वरूप बढ़ते ब्याज व्यय का एक दुष्चक्र बन जाता है जो बुनियादी ढांचे में निवेश या सामाजिक व्यय जैसे अधिक उत्पादक कार्यक्रमों पर प्रतिकूल प्रभाव डालता है। बिगड़ते ऋण की गतिशीलता निजी क्षेत्र के लिए उधार लेने की लागत भी बढ़ाती है, जो व्यावसायिक गतिविधि, वित्तीय बाजारों और यहां तक कि व्यापक मैक्रो-आर्थिक संभावनाओं को भी बुरी तरह प्रभावित करती है। पिछले दस वर्षों में, मोदी सरकार आर्थिक विकास की आवश्यकताओं और वंचित वर्गों के कल्याण को बढ़ावा देने की आवश्यकता के बीच सफलतापूर्वक संतुलन बनाए रखने में सफल रही है। लेकिन एनडीए सरकार हमेशा से ही राजकोषीय घाटे को प्रबंधनीय अनुपात में सीमित रखने की चिंताओं (कोविड-19 के दो वर्ष सदी में एक बार होने वाली घटनाएँ थीं और इस विचलन के कारण प्रतिचक्रीय राजकोषीय उपाय और व्यापक आर्थिक स्थिरीकरण के लिए अधिक सक्रिय राजकोषीय नीति की आवश्यकता थी) के प्रति सजग रही है। यह मानने का कोई कारण नहीं है कि गठबंधन सरकार की मजबूरियों के बावजूद, मोदी सरकार के तीसरे अवतार में चीजें बहुत अलग होंगी। ₹ 2.11 लाख करोड़ का रिकॉर्ड आरबीआई लाभांश अनुकूल हवा प्रदान करेगा और राजकोषीय घाटे को जीडीपी के 0.40% तक कम करने में मदद करेगा। ₹14.13 लाख करोड़ के अनुमानित उधार और बढ़ते सार्वजनिक व्यय के मुद्दे भी हैं।
राजकोषीय घाटे को बढ़ाए बिना अधिक वित्तपोषण के लिए राज्यों की बढ़ती आवश्यकता
गठबंधन राजनीति की मजबूरियों से प्रभावित उभरते व्यापक आर्थिक माहौल में, अक्सर यह पूछा जाता है कि क्या सरकार राजकोषीय घाटे में उल्लेखनीय वृद्धि किए बिना मौजूदा राजस्व धाराओं के साथ इन बढ़ते कल्याण व्यय को संतुलित कर सकती है। राज्य वित्त पर दबाव और कई राज्य सरकारों द्वारा किए जा रहे दावों को देखते हुए, केंद्र सरकार आंतरिक संसाधन सृजन को बढ़ावा देने के लिए राज्यों को प्रोत्साहित करके एक कठिन काम करेगी।
राजस्व और व्यय प्रबंधन में समायोजन
यदि राजकोषीय लक्ष्य का उल्लंघन किए बिना कल्याणकारी व्यय में वृद्धि करनी है, तो करों के स्तर और प्रकार, व्यय की सीमा और संरचना, तथा उधार लेने की मात्रा और स्वरूप के तंत्र के माध्यम से बाध्यकारी ऋण-घाटे और वित्तपोषण गतिशीलता के कारण राजस्व और व्यय प्रबंधन में कुछ समायोजन करने होंगे।
राजकोष पर दबाव और योजनाओं और कार्यक्रमों के लिए दुर्लभ निवेश योग्य संसाधनों की आवश्यकता के कारण कल्याणकारी कार्यक्रमों में व्यापक वृद्धि नहीं हो सकती है। लंबे समय तक कर्ज के बोझ के गंभीर परिणाम होंगे, उदाहरण के लिए, कृषि और ग्रामीण ऋण राहत योजना (ARDRS), 1990 और 2008 की ₹60,000 करोड़ की कृषि ऋण माफी योजनाएँ, ऋण चूककर्ताओं को प्रोत्साहित करने, वसूली पारिस्थितिकी तंत्र को दूषित करने और ऋण के प्रवाह को रोकने के नैतिक जोखिम के अलावा, अस्थिर हैं। ऐसे परिणामों में राजकोषीय स्थान को सीमित करना, अधिक उत्पादक गतिविधियों और कार्यक्रमों पर सरकारी खर्च को सीमित करना, राजकोषीय फिसलन को बढ़ाना और विकास को कम करना शामिल है। कल्याणकारी कार्यक्रमों को लाभार्थियों की स्पष्ट पहचान और अच्छी तरह से परिभाषित कार्यक्रम उद्देश्यों के साथ केंद्रित और सावधानीपूर्वक लक्षित किया जाना चाहिए ताकि राजकोषीय स्थिरता पर दबाव के व्यापक संदर्भ में रिसाव को कम किया जा सके, यदि समाप्त नहीं किया जा सके। महालक्ष्मी योजना के तहत हर गरीब भारतीय परिवार को ₹8,500 प्रति माह देने के कांग्रेस के वादे जैसे राजकोषीय रूप से गैर-जिम्मेदार उपाय, आदर्श रूप से घर की सबसे बुजुर्ग महिला के बैंक खाते में, बजट की गणना को स्पष्ट रूप से अस्थिर बनाते हैं।
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लगातार बड़े राजकोषीय और राजस्व घाटे से वृहद अर्थव्यवस्था को खतरा है। इस तरह के घाटे से ब्याज का बोझ बढ़ता है, जिससे उत्पादक क्षेत्रों पर खर्च कम होता है, उधार लेने की लागत बढ़ती है और वित्तीय रूप से निजी निवेश कम होते हैं, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ती है, भुगतान संतुलन कमज़ोर होता है, वित्तीय क्षेत्र में सुधार में देरी होती है, भविष्य की पीढ़ियों की अपनी ज़रूरतों को पूरा करने की क्षमता को गंभीर रूप से नुकसान पहुँचता है और रेटिंग एजेंसियों द्वारा डाउनग्रेड किए जाने से निजी क्षेत्र द्वारा विदेशी उधार लेने की लागत बढ़ जाती है।
मोदी सरकार 3.0: कल्याणकारी योजनाएं भारत के राजकोषीय घाटे को प्रभावित कर रही हैं?
